Întreprinzătorii. Cum se termină povestea unui startup și ce este un exit
În țara noastră, pentru mult timp, succesul în afaceri putea însemna să ai o firmă care rezistă 30 de ani pe piață, crește încet și constant și îți asigură o mașină de lux în parcare și niște vacanțe exotice în fiecare an.
Lumea startup-urilor ne arată o altă modalitate de a gândi și a te raporta la succes: construiești rapid, inovezi agresiv și vinzi atunci când valoarea este maximă.
Exit-ul nu înseamnă că „îți abandonezi copilul”, așa cum mulți antreprenori își consideră afacerea, ci că îi dai aripi să crească. E ca și când copilul tău vrea să meargă la facultate în afara granițelor, sau își găsește un job în afară. Nu-i refuzi oportunitățile acestea. Ci chiar faci tot ce-ți stă în puteri pentru a-i oferi fiecare șansă să devină cineva chiar dacă nu mai este aproape de tine.
Iar frumusețea unui exit de succes pentru un fondator de startup este că acei bani se întorc adesea în ecosistem. E cel mai frumos să vezi cum fondatori care s-au îmbogățit printr-un exit revin să construiască ei un nou startup sau devin angels pentru următoarea generație de tineri fondatori.
În ultimele săptămâni am văzut cum prinde viață un startup, cum accelerează când devine scaleup și cum investitorii pompează milioane de euro în Seriile A, B sau C.
În urma acestor povești despre creștere și investiții rămân niște întrebări esențiale pe care și le pune orice om din afara acestui ecosistem: cum se scot acești bani? Când devin fondatorii și investitorii cu adevărat bogați?
Răspunsul este simplu: la exit. Adică la ieșirea dintr-o astfel de firmă. Azi vorbim despre cum se termină povestea unui startup.
Ce este un exit?
Într-un business tradițional, scopul este să construiești o firmă pe care să o lași moștenire copiilor sau din care să trăiești confortabil din dividende an de an. În lumea startup-urilor tech, regulile sunt complet diferite.
Un exit are loc atunci când fondatorii și investitorii timpurii își vând acțiunile (părțile sociale) către o altă entitate, fie că vorbim despre un fond de investiții, despre o altă firmă care ne cumpără sau despre o listare pe bursă.
Este momentul în care valoarea teoretică a companiei, cea care stă într-un Excel la rundele de finanțare, se transformă în bani gheață în conturile bancare ale tuturor părților implicate. Ok, ale celor care au vândut, cel puțin.
Există câteva drumuri care duc către un exit de succes.
Două mari drumuri către exit
M&A (Mergers & Acquisitions, sau mai pe românește, fuziuni și achiziții)
Este cel mai des întâlnit scenariu. Un gigant din industrie, fie el o corporație sau un startup mai mare de sute de milioane sau de miliarde, decide să cumpere startup-ul tău cu totul. Și face asta fie pentru tehnologia pe care ai construit-o, care este mai bună decât a lui, sau faptul că beneficiază de ea îi poate aduce vânzări și clienți extra, fie pentru echipa ta super bună de ingineri, fie pentru a scăpa de un competitor periculos.
Cum se plătește: de principiu corporația cumpără acțiunile fondatorilor fie cu bani cash, fie oferindu-le la schimb acțiuni în propria lor companie mare (sau o combinație între cele două).
IPO (Initial Public Offering, adică listarea pe bursă)
Ei, dacă reușești acest lucru, și cu cât reușești să o faci pe o bursă prestigioasă, cu atât îți dovedești valoarea și ca antreprenor, și că ceea ce ai construit este extraordinar.
Startup-ul tău nu mai este cumpărat de o singură companie, ci se deschide către întreaga lume. Devine o companie publică, listându-se pe o bursă de valori, așa cum e exemplul BVB în România sau NASDAQ și NYSE în SUA.
Cum se plătește: din momentul listării, oricine, de la mari fonduri de pensii până la un cititor al acestui newsletter, poate cumpăra acțiuni la acea companie. Fondatorii și investitorii inițiali pot vinde treptat din acțiunile lor pe bursă pentru a-și lichida deținerile.
Exemple românești de exit-uri de succes
Vector Watch – este un exemplu foarte bun pentru calea M&A. În 2013, o echipă de români a început să construiască un ceas inteligent cu o autonomie revoluționară a bateriei (30 de zile). În 2017, gigantul american Fitbit a cumpărat Vector Watch pentru a le integra tehnologia și pentru a-și deschide un hub masiv de cercetare la București. A fost un exit clasic de tip M&A, care a pus ingineria românească pe harta giganților din Silicon Valley. Andrei Pitiș, cofondatorul Vector Watch, s-a reîntors în antreprenoriat și a fondat startuo-ul Genezio, iar alți oameni din echipa Vector Watch a ajuns să lucreze acum pentru Google, deoarece Fitbit a fost achiziționat, la rândul său, de către Google în 2021.
UiPath a luat traseul IPO-ului, devenind prima companie din România care s-a listat pe bursa din New York. În aprilie 2021, UiPath a spart toate barierele și s-a listat oficial pe New York Stock Exchange (NYSE), sub simbolul PATH. A fost cel mai mare IPO al unei companii software din istorie la acel moment, transformând startup-ul pornit din București într-o companie publică globală evaluată inițial la zeci de miliarde de dolari. Între timp prețurile acțiunilor s-au redus, evaluarea companiei nu mai este chiar cea de la acel moment, însă reprezintă, în continuare, o poveste de succes a unui startup pornit de la București.
Ce NU este un exit?
Păi, un exit nu este un faliment mascat. Un exit înseamnă că afacerea a performat atât de bine încât cineva plătește o sumă uriașă pentru ea. Dacă fondatorii închid firma și vând birourile și laptopurile la licitație ca să acopere datoriile, acela este un eșec, nu un exit.
Să ai un exit nu înseamnă că fondatorii pleacă a doua zi acasă. În 90% din cazurile de M&A, contractul de cumpărare include o clauză care îi mai ține pe fondatori în companie între 1 și 3 ani pentru a asigura tranziția și pentru a se asigura că tehnologia funcționează. Mulți fondatori își doresc asta pentru că, așa cum menționam mai devreme, e destul de greu „să-ți lași copilul să plece de acasă”. În plus, potrivit acelei clauze, dacă pleacă mai devreme, fondatorii pierd o mare parte din bani.
Jargon buster: Liquidity Event (eveniment de lichiditate)
Definiție: Momentul în care activele greu de vândut, cum sunt acțiunile într-o firmă privată, pe care nu le poți schimba instant pe bani, devin lichide, adică poți să primești acei bani. Exit-ul este cel mai mare liquidity event din viața unui antreprenor.
Resurse pentru săptămâna aceasta:
De citit: No Filter: The Inside Story of Instagram, de Sarah Frier - este povestea achiziției Instagram de către Facebook pentru 1 miliard de dolari în 2012, și cel mai bun studiu de caz despre un exit de tip M&A care a schimbat internetul.
De urmărit: filmarea de la listarea UiPath pe bursa din New York. Clopoțelul a sunat de echipa UiPath la deschiderea bursei din New York în ziua IPO-ului este un moment istoric. Era 2021, era plină pandemie, erau aproape singuri acolo. Acum, cinci ani mai târziu, echipa UiPath a fost invitată din nou să sune clopoțelul pe Wall Street la aniversarea listării.
Cifra ediției: 95 milioane de euro
O analiză realizată de TechAngels arată că startup-urile din România au anunțat în prima jumătate a anului 2026 finanțări, runde în pregătire sau intenții de atragere de capital care însumează aproximativ 95 de milioane de euro. Pe baza informațiilor publice din ecosistem, 45 de startup-uri au comunicat fie runde deja închise, fie procese de fundraising aflate în desfășurare, ținte de finanțare sau planuri viitoare de atragere de capital.
Vești din ecosistem:
România, a doua cea mai mare creștere a ecosistemului de startup-uri din UE
Raportul Global Startup Ecosystem Index 2026 arată că țara noastră a reușit să își îmbunătățească poziția globală după câțiva ani de scăderi. România e în creștere accelerată în ecosistemul global de startup-uri, pe poziția 44 în lume, urcând 4 locuri față de anul precedent. Această evoluție marchează sfârșitul unei perioade de trei ani de declin (de la locul 39 în 2022 la 48 în 2025).
Program gratuit de instruire în AI
Amazon Web Services (AWS) lansează un program gratuit de pregătire în inteligență artificială dedicat dezvoltatorilor din Europa Centrală și de Est, inclusiv celor din România. Participanții vor avea acces timp de trei luni la materiale premium de învățare pe platforma AWS Skill Builder și vor putea obține o reducere de 50% la examenul pentru certificarea oficială AWS AI.
Voi cât de des folosiți AI-ul?
Un sondaj AtlasIntel pentru Edge Institute arată că 83% dintre români folosesc instrumente de inteligență artificială în cel puțin un context, iar aproape 77% dintre utilizatori le folosesc cel puțin săptămânal. Sondajul a fost realizat în perioada 17-21 iunie 2026, pe un eșantion de 2.002 respondenți.
Puțin peste 83% dintre români folosesc instrumente de inteligență artificială în cel puțin un context, iar doar 16,9% spun că nu le folosesc deloc. Utilizarea este preponderent personală, raportată de 77,9% dintre respondenți, în timp ce 15,4% folosesc astfel de instrumente la locul de muncă și 9,3% la școală sau la facultate.
Ne revedem săptămâna viitoare și aflăm cum se măsoară performanța în interiorul mașinăriei înainte de exit.
Ai o întrebare despre startup-uri și anteprenoriat? Trimite un reply la acest mail și o „explicăm” în edițiile viitoare!
 | A guest post by
|